شركة أوراكل هي إحدى كبرى شركات التكنولوجيا المتخصصة في البرمجيات وخدمات الحوسبة السحابية، تواجه تحديات مالية في النصف الثاني من عام 2026. أعلنت الشركة عن قروض متزايدة لبناء خدمات سحابية معتمدة على الذكاء الاصطناعي، مع تراجع قيمة سهمها بنسبة 59% منذ سبتمبر 2025. يبرز هذا الانخفاض كإشارة إلى مخاطر مالية تواجه أوراكل في قطاع الحوسبة السحابية.
وبحسب ما أوردته فوربس، أعلنت أوراكل عن تكبدها تدفقات نقدية حرة سالبة تفوق 23.7 مليار دولار خلال السنة المالية 2026، كما رفعت تقديرات النفقات الرأسمالية إلى 55.7 مليار دولار. مسألة تزايد الديون والتكلفة المرتفعة لبناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي كانت محور انخفاض سهم الشركة.
أداء أوراكل المالي في 2026
أعلنت أوراكل أرقام نمو قياسية في تاريخها، لكنها سجلت خسارة في القيمة السوقية لسهمها. بعد وصول السهم إلى 345.72 دولار في سبتمبر 2025، انخفض إلى حوالي 142 دولار في أغسطس 2026، مسجلاً تراجعاً بنسبة 59% عن أعلى مستوياته.
رغم تجاوز الشركة توقعات الأرباح المعدلة في بعض الفصول، إلا أن العجز في التدفقات النقدية الحرة وارتفاع النفقات الرأسمالية تركا أثراً سلبياً. سجل الربع الثاني من السنة المالية 2026 إيرادات بقيمة 16.06 مليار دولار، أقل من التوقعات بـ150 مليون دولار، مع تدفق نقدي سلبي حر بمقدار 10 مليارات دولار.
عوامل الخطر والمخاوف المالية
تواجه أوراكل مخاطر عدة أبرزها الاعتماد الكبير على عميل منفرد وهو OpenAI الذي يمثل أكثر من 50% من قائمة الالتزامات العقودية. بالإضافة إلى ذلك، دخلت الشركة في ديون تجاوزت 167 مليار دولار، وتوقعت وكالة S&P ارتفاع مديونية الشركة إلى 4.5 مرة، متجاوزة الحد الموصى به للتصنيف الائتماني BBB.
كما تواجه أوراكل تكاليف رأسمالية ضخمة متعلقة ببناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، مع التزام طويل الأمد بقيمة 261 مليار دولار على شكل عقود إيجار لمراكز البيانات، مما يعزز الضغوط المالية في حال تباطأت الطلبات على هذه الخدمات. وأعلنت الشركة عن إجراءات تقشف شملت خفض عدد الموظفين بنحو 21 ألف وظيفة خلال العام.
استراتيجيات التنويع والتحالفات الرأسمالية الخفيفة
تحاول أوراكل تقليل الحاجة لرأس المال من خلال شراكات تسمى “رأسمال خفيف” بحجم 75 مليار دولار، حيث يدفع العملاء مقدماً ويتحملون تزويد الأجهزة. هذا التوجه يمكن أن يساهم في تحسين المركز المالي للشركة إذا توسع بنجاح.
كما توسعت أوراكل في تحالفات خارج مجال الذكاء الاصطناعي، مثل شراكة مع Google Cloud لتطوير منتجات Fusion وNetSuite، بالإضافة إلى حصولها على عقد برمجي مع وزارة الدفاع الأميركية بقيمة تصل إلى 7 مليارات دولار على مدى 10 سنوات.
| البيان | القيمة | الفترة أو السياق |
|---|---|---|
| انخفاض سعر سهم أوراكل | 59% | منذ سبتمبر 2025 حتى أغسطس 2026 |
| تدفقات نقدية حرة سالبة | 23.7 مليار دولار | السنة المالية 2026 |
| النفقات الرأسمالية | 55.7 مليار دولار | السنة المالية 2026 |
| ديون أوراكل | 167 مليار دولار | نهاية السنة المالية 2026 |
| التزامات إيجار مراكز البيانات | 261 مليار دولار | عقود طويلة الأمد تصل إلى 15-20 سنة |
قراءة خليجية في الخبر
تُعد شركات الحوسبة السحابية مثل أوراكل مؤثرة في توجهات السيولة المالية العالمية، والتي تنعكس على أسواق الأسهم وتكلفة التمويل. ارتفاع تكاليف البناء والديون في شركات التقنية الأميركية قد يؤدي إلى تقلبات في الأسواق، مما يؤثر على تدفقات رؤوس الأموال الخليجية نحو الولايات المتحدة.
ربط عملات الخليج بالدولار وتوجهات الاحتياطي الفيدرالي الأميركية نحو رفع أو تثبيت أسعار الفائدة قد يزيد من تكلفة الاقتراض للشركات الأميركية مثل أوراكل، مما يؤثر على قدرتها على التمويل والتوسع. تبني مراكز بيانات ضخمة مع انخفاض التدفقات النقدية الحرة يؤثر على تقييمات شركات التقنية، وبالتالي على قرارات صناديق الثروة السيادية الخليجية في الاستثمار ضمن اقتصاد أميركا.
أسئلة شائعة
هل شركة أوراكل تحقق أرباحاً فعلياً من خدمات الذكاء الاصطناعي؟
أوراكل تحقق تسارعاً في الإيرادات من خدمات الذكاء الاصطناعي، لكنها لم تحقق ربحية تشغيلية إيجابية أو تدفقات نقدية حرة إيجابية من هذا النشاط حتى الآن، مما يزيد مخاطر الاستدامة المالية.
ما حجم اعتماد أوراكل على OpenAI كمصدر إيرادات؟
تُقدر أوراكل أن أكثر من 50% من التزاماتها العقودية متركزة على OpenAI، مما يجعل الشركة عرضة لمخاطر مالية في حال تأجل طرح OpenAI للاكتتاب العام أو تباطأ نموها.
كيف تؤثر ديون أوراكل العالية على تصنيفها الائتماني؟
وصلت ديون أوراكل إلى 167 مليار دولار، مع توقع أن يتجاوز معدل الرفع المالي 4.5 مرة، مما أدى إلى خفض وكالة S&P تصنيف أوراكل إلى BBB-، وهو ما يزيد من تكلفة الاقتراض ويضغط على الأسهم.
هل تدفع أوراكل أرباحاً للمساهمين؟
تدفع أوراكل أرباحاً بمعدل عائد يبلغ 1.5%، مما يشكل جانباً جاذباً للمستثمرين رغم المخاطر المالية المرتفعة.
ما مدى تأثير الإنفاق الرأسمالي على موقف الشركة المالي؟
الزيادة الكبيرة في النفقات الرأسمالية، التي وصلت إلى أكثر من 55 مليار دولار في 2026، أدت إلى زيادة الضغط على التدفقات النقدية للشركة، ورفع مخاطر الاستدانة وتراجع تقييم السهم.
هل لدى أوراكل فرص لتعزيز إيراداتها خارج الذكاء الاصطناعي؟
تسعى أوراكل لتنويع مصادر إيراداتها، مثل توسيع شراكتها مع Google Cloud والحصول على عقود برمجيات طويلة الأمد مع القطاع الحكومي، ما قد يساعد في تخفيف المخاطر المالية مستقبلاً.
كيف يتفاعل السوق مع تقرير أرباح أوراكل المتوقع في سبتمبر 2026؟
أداء أوراكل في تقرير الربع الأول للسنة المالية 2027 المقرر في 8 سبتمبر سيكون محور تقييم المستثمرين، خاصة فيما يتعلق بنسبة النمو وقصوره في تقليل العجز في التدفقات النقدية الحرة والحفاظ على التصنيف الائتماني.
هذا المحتوى إخباري وتحليلي فقط ولا يمثل توصية استثمارية أو مالية. استشر مستشاراً مالياً مرخصاً قبل أي قرار استثماري.
