وزارة المالية الكورية الجنوبية مسؤولة عن إدارة السياسات المالية في البلاد. فشلت الحكومة الكورية الجنوبية في إغراء المستثمرين الأفراد بالعودة إلى السوق المحلية رغم تقديم حسابات الاستثمار لإعادة الاستثمارات (RIA) في مارس 2026. وبيّنت بيانات يوليو 2026 انخفاض أرصدة هذه الحسابات، مما يعكس التوترات والتقلبات في سوق الأسهم المحلية.
وبحسب ما أوردته صحيفة كوريا تايمز، انخفضت أرصدة حسابات RIA من أكثر من 2.6 تريليون وون في نهاية مايو إلى 2.13 تريليون وون في نهاية يوليو 2026. كما عاد المستثمرون الكوريون إلى شراء الأسهم الأميركية خلال الفترة نفسها، متجاوزين حجم الشراء قبل إطلاق برنامج RIA.
أداء حسابات الاستثمار لإعادة الاستثمارات (RIA) في السوق الكورية
شهدت حسابات RIA أول خروج شهري لرؤوس الأموال خلال يوليو 2026. سجلت أرصدة الحسابات 2.13 تريليون وون بنهاية يوليو، بانخفاض نحو 500 مليار وون خلال شهرين مقارنة بنهاية مايو.
أظهر ذلك تأثير تقلبات السوق المحلية والقيود على الاحتفاظ لرأس المال مدة سنة كاملة التي فرضتها قواعد البرنامج. المستثمرون أغلقت حساباتها الجديدة بسبب تخوفهم من خسارة مبالغ أكبر رغم التسهيلات الضريبية.
تغير سلوك المستثمرين تجاه الأسهم الأميركية والمحلية
زاد الاهتمام بالمستثمرين الأفراد في الأسهم الأميركية خلال النصف الثاني من 2026. سجّلوا صافي شراء في الأسهم الأميركية بقيمة 4.67 مليار دولار في يوليو، بارتفاع 18.2% عن فبراير قبل بدء تطبيق RIA.
ارتفع شراء الأسهم الأميركية مقابل تراجع ملحوظ لصافي الشراء في الأشهر السابقة، خاصة في أبريل 2026 الذي شهد صافي مبيعات بقيمة 469 مليون دولار. تقلبات مؤشر KOSPI أكثر حدة مقارنة بتراجع 2% فقط في مؤشر ناسداك.
معوقات تطبيق سياسة الحوافز الضريبية للمستثمرين
طلبت لوائح RIA من المستثمرين الاحتفاظ بالعوائد في السوق المحلية لمدة سنة للاستفادة من الإعفاء الضريبي على المكاسب الرأسمالية. قيد الالتزام هذا تسبب في عزوف المستثمرين بسبب هبوط مؤشر KOSPI بنسبة تجاوزت 20% في يوليو 2026.
خفض الإعفاء الضريبي التدريجي من 100% إلى 80% ثم 50% بين مارس وديسمبر 2026 لم يكن كافياً لتشجيع المستثمرين على المخاطرة في سوق متقلبة، مما دفع نحو العودة للاستثمار في الأسهم الأميركية الأكثر استقراراً نسبياً.
| البيان | القيمة | الفترة أو السياق |
|---|---|---|
| رصيد حسابات RIA | 2.13 تريليون وون | نهاية يوليو 2026 |
| رصيد حسابات RIA | 2.6 تريليون وون | نهاية مايو 2026 |
| صافي شراء الأسهم الأميركية من المستثمرين الكوريين | 4.67 مليار دولار | يوليو 2026 |
| انخفاض مؤشر KOSPI | أكثر من 20% | يوليو 2026 |
| تراجع مؤشر ناسداك | حوالي 2% | يوليو 2026 |
انعكاسات محتملة على اقتصادات الخليج
تأثير تقلبات الأسواق المالية في كوريا الجنوبية قد ينعكس على التدفقات الاستثمارية الخليجية بإعادة توجيه الاستثمارات نحو أسواق أكثر استقراراً. يتواجد الخليج كوجهة استثمار ضمن محافظ المستثمرين الآسيويين، وقد تتراجع عمليات الشراء المباشرة أو غير المباشرة في الأسهم الكورية.
استقرار العملة الكورية (الوون) مهم للمستوردين الخليجيين لسلاسل توريد التكنولوجيا والإلكترونيات. تذبذب سعر الوون بالسلب قد يزيد من تكلفة الاستيراد. تراجع الثقة في السوق الكوري يؤثر في توجيه بعض رؤوس الأموال باتجاه أسواق دول أخرى أسرع نمواً ضمن اقتصاد آسيا.
أسئلة شائعة
ما هي حسابات الاستثمار لإعادة الاستثمارات (RIA) في كوريا الجنوبية؟
حسابات RIA هي آلية أطلقتها الحكومة الكورية الجنوبية في مارس 2026 لمنح إعفاءات ضريبية على مكاسب بيع الأسهم الأجنبية إذا أعيد استثمار العوائد في الأسهم المحلية لمدة سنة. تهدف لتحفيز المستثمرين الأفراد على دعم السوق المحلي وتحسين استقرار العملة المحلية، الوون.
كيف أثر الانخفاض الحاد في مؤشر KOSPI على جذب المستثمرين؟
تسبب هبوط KOSPI بأكثر من 20% في يوليو 2026 في زيادة قلق المستثمرين تجاه إمكانية فقدان رأس المال خلال فترة الاحتفاظ الإلزامية، مما أدى إلى إعادة توجيه الاستثمارات نحو الأسواق الدولية مثل الأسهم الأميركية التي شهدت تراجعاً أقل.
هل توفر مزايا الضرائب فقط حافزاً كافياً لإعادة المستثمرين؟
مزايا الضرائب على المكاسب الرأسمالية في حسابات RIA لم تكن كافية لإقناع المستثمرين بالبقاء في سوق متقلب. المستثمرون يركزون على تحقيق عوائد مستقرة أكثر من التخفيضات الضريبية إذا كانت مصحوبة بمخاطر فقدان كبيرة.
كيف تأثرت التدفقات الاستثمارية من كوريا الجنوبية إلى الولايات المتحدة في 2026؟
شهدت التدفقات الاستثمارية صعوداً في النصف الثاني من 2026، مع صافي شراء 4.67 مليار دولار في يوليو، مرتفعة 18.2% عن فبراير قبل إطلاق RIA، ما يعكس انتعاش الطلب على الأسهم الأميركية مقابل تراجع جاذبية السوق المحلية.
ما هي أهمية مرونة برنامج RIA وفق بعض الخبراء؟
طالب بعض المحللين والكادر الأكاديمي الكوري الحكومة بإعادة النظر في مدة الاحتفاظ الإلزامية وتعزيز الحوافز الضريبية لجعل برنامج RIA مستداماً وجذاباً فعلياً للمستثمرين في ظل تقلبات الأسواق المحلية.
كيف يقارن برنامج RIA الكوري بسياسات تحفيز الاستثمارات في دول آسيوية أخرى؟
يوجد في بعض الدول الآسيوية حوافز ضريبية مماثلة، لكن البرامج الناجحة تلك تتسم بمرونة أكبر في القيود الزمنية على الاستثمار وتوفير بدائل أوسع للمستثمرين، مما يزيد من جاذبية السوق المحلية مقارنة بحسابات RIA الحالية.
هل يمكن لحركة أسعار الأسهم الكورية أن تؤثر على اقتصادات دول جنوب شرق آسيا؟
نعم، تحركات الأسهم الكورية تؤثر عبر قنوات التجارة والاستثمار في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، خصوصاً أن كوريا محور رئيسي لصناعات التكنولوجيا، مما يرتبط بسلاسل التوريد في عدة دول جنوب شرق آسيوية.
هذا المحتوى إخباري وتحليلي فقط ولا يمثل توصية استثمارية أو مالية. استشر مستشاراً مالياً مرخصاً قبل أي قرار استثماري.
