كشفت شركة التحليلات المشفرة CryptoQuant عن تحذيرات مرتبطة بتراجع قدرة شركة Strategy، المرتبطة بشركة MicroStrategy، على تمويل تراكمها في عملة البيتكوين عبر توزيع الأرباح، في ظل تضييق المعايير المالية بسبب ارتفاع التزامات توزيع الأرباح والديون المستحقة. يأتي ذلك بالتزامن مع تطورات بارزة في هيكل السوق واندماج التمويل التقليدي في قطاع العملات الرقمية، من بينها دراسة بورصة CBOE لإمكانية تحويل عقود البيتكوين والإيثيريوم الآجلة المستمرة إلى عقود دائمة.
تراجع تغطية أرباح Strategy
بحسب تحليل منشور مؤخراً، حذرت CryptoQuant من أن وتيرة شراء Strategy لعملات البيتكوين قد تواجه عوائق في الاستدامة، مع توصية الشركة بتخفيف وتيرة التراكم وإعادة بناء احتياطي السيولة النقدية. التخلص الحاسم جاء من تراجع تغطية توزيع الأرباح إلى نحو 14 شهراً، انخفاضاً كبيراً من نحو سبع سنوات.
ووفقًا لتصريحات الرئيس التنفيذي لشركة CryptoQuant، “كي يونغ جو”، فقد انخفضت الملاءة النقدية لشركة Strategy بعد ارتفاع التزامات توزيع الأرباح إلى حوالي 1.2 مليار دولار سنوياً نتيجة إصدارات ضخمة لأسهم أولوية STRC بعائد 11.5%، رغم استرداد الاحتياطي النقدي إلى نحو 1.4 مليار دولار بعد بيع أسهم MicroStrategy الأخيرة، إلا أن هذا الاحتياطي لا يزال متراجعاً بنسبة 38% منذ بداية العام نتيجة إعادة شراء الشركة لسنداتها ذات أولوية عام 2029 بقيمة 1.5 مليار دولار.
وتشير CryptoQuant إلى تراجع سعر أسهم الأولوية STRC بنسبة تصل إلى 17.5% دون القيمة الاسمية 100 دولار، ما يعكس صعوبة محتملة في تمويل الشركة لتوسعات لاحقة عن طريق إصدارات جديدة من الأسهم المفضلة. وهذا يعني أن المستثمرين قد يركزون مستقبلاً على استقرار السيولة وتغطية توزيعات الأرباح بدلاً من مجرد حجم التراكم في بيتكوين.
بورصة CBOE تدرس تحويل العقود الآجلة إلى عقود دائمة
في ضوء تحسين هيكل السوق، تدرس بورصة شيكاغو لعقود الخيارات (CBOE) خطة لتحويل عقود البيتكوين والإيثيريوم الآجلة المستمرة إلى عقود دائمة، وفق تقرير نشرته صحيفة وول ستريت جورنال. تتميز العقود الدائمة بعدم وجود تاريخ انتهاء محدد، مما يتيح للمتداولين الحفاظ على مراكز مرفوعة الأمان لوقت غير محدود.
هذا التوجه يتماشى مع الزخم التنظيمي في الولايات المتحدة، حيث قامت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) بالموافقة على عقود دائمة للعملات المشفرة لـ Kalshi، ما قد يفتح الطريق أمام المزيد من البورصات لتعزيز منتجاتها بعقود دائمة تتوافق مع الإطار التنظيمي. بالنسبة للمستثمرين، فإن هذه العقود قد تغير آليات الحماية وإدارة المخاطر مقارنة بالعقود الآجلة التقليدية أو المستمرة.
مشاركة Chainlink في مبادرة بنكية لتسوية تبادل العملات عبر الاستيبل كوين
انضمت Chainlink إلى مجموعة عمل بنكية في مشروع يسمى “Pangea” يضم مؤسسات أوروبية وكورية جنوبية، يهدف إلى دراسة إمكانية استخدام استيبل كوين مدعوم باليورو والوون الكوري لتسوية المعاملات النقدية الأجنبية عبر تقنية البلوكشين. ويشمل المشروع شركات مثل FairSquareLab وUniKA وQivalis ضمن إطار مختبر للبنية التحتية الرقمية، مع التركيز على تسويات التداولات الكبرى في الأسواق المالية بدلاً من التحويلات الفردية.
تعكس هذه المبادرة الرغبة المتزايدة في استخدام الأصول الرقمية المستقرة لتحسين عملية التسوية العابرة للحدود وتخفيض زمن المعاملات وتعقيدها، لكنها تظل مرحلة استكشافية مع عدة أسئلة حول الإطار التنظيمي والتشغلي للتطبيقات المستقبلية.
Fortitude Mining تسعى للإدراج في Nasdaq عبر اندماج مع HeartSciences
تسعى شركة التعدين Fortitude Mining، المتخصصة في تعدين عملة Zcash، إلى تحقيق إدراج في بورصة Nasdaq من خلال اندماج كامل بالأسهم مع شركة التكنولوجيا الطبية HeartSciences، بحسب الإعلان الأخير. يتيح هذا المسار تجنب عملية العرض العام الأولي التقليدية، مع توقع أن تستمر HeartSciences بحصة أقلية في الشركة الجديدة التي ستحتفظ باسم Fortitude وتداول برمز سهم TUDE بانتظار موافقات الجهات الرقابية.
لفت هذا الاندماج الأنظار لأنه يجمع قطاعين مختلفين – الرعاية الصحية وتعدين العملات الرقمية – تحت وحدة تجارية واحدة. كانت HeartSciences قد سجلت خسارة صافية بقيمة 8.77 مليون دولار في العام المالي 2025، رغم التقدم في خارطة طريق منتجاتها.
من جهة المستثمرين، سيتجه التركيز إلى كيفية تأثير اقتصاديات التعدين وخطط التمويل على استراتيجية الشركة المزمع إدراجها.
يراقب المتعاملون بشغف تطورات تغطية أرباح شركة Strategy والتحولات المحتملة في استراتيجية شراء بيتكوين، فضلاً عن تحركات CBOE في إطلاق عقود دائمة رسمية، بالإضافة إلى تقدم الجهود التقنية في مشروع Pangea نحو تجارب تنظيمية محتملة لتسوية العملات عبر الحدود.
آخر تحديث: 2026-06-27 08:28:00
العملات الرقمية أصول شديدة التقلّب وعالية المخاطر، وهذا المحتوى إخباري وتحليلي فقط وليس توصية بالشراء أو البيع أو الاحتفاظ بأي أصل.
