أزمة بوليمارك: مخاطر من الأوركل وتركز على وقف إطلاق النار بين إسرائيل وحزب الله

تواجه منصة “Polymarket”، التي تعد أكبر سوق تقديرات لامركزية في العالم، أزمة كبيرة تتمثل في عدم حل عددٍ من التحديات المتعلقة بالرهانات المتنازع عليها، مما يكشف عن ثغرات هيكلية في نظام التحكيم القائم على Oracle. وقد تسبب ذلك في خسائر للمستخدمين وفشل في الحوكمة، بالإضافة إلى تجديد التدقيق التنظيمي من قبل لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC)، وفقًا لما أورده finance.yahoo.com.

ما الذي حدث في سوق العملات الرقمية؟

قد أظهر تحقيق صحيفة “وول ستريت جورنال” المشكلة من خلال حالة واحدة واضحة، حيث فقد “غاريك ويلهلم”، من مقاطعة كولومبيا البريطانية، رهانًا بقيمة 567 دولارًا الذي قام به ضد وقف إطلاق النار بين إسرائيل وحزب الله. وقد شعر بالندم بعد الاشتراك في المنصة بعد أن اعتقد أن النتيجة مستحيلة. تعكس هذه القصة الفردية فشلًا نظاميًا في السوق.

كيف يؤثر التنظيم على السوق؟

تعتمد Polymarket على Oracle المتفائل، وهو نظام يعتمد على فرضية أن معظم النتائج المقترحة صحيحة ولن يتم الطعن فيها. عند انتهاء السوق، يتم تقديم نتيجة مقترحة على السلسلة، وإذا لم يتم رفع أي نزاع خلال فترة التحدي، يتم تسوية النتيجة تلقائيًا. وفي حالة الطعن، يتم تصعيد السؤال إلى حاملي الرموز UMA الذين يصوتون على النتيجة الصحيحة.

أين تظهر مخاطر التقلب؟

في ظل هذه الآلية، أصبحت مخاطر Oracle تهديدًا تشغيليًا حقيقيًا. على سبيل المثال، في مارس 2025، تم حل رهان على صفقة معدنية في أوكرانيا بقرار “نعم”، على الرغم من عدم وجود أي اتفاق موقع، وهو ما كان مرتبطًا، وفقًا لتحليل السلسلة، بمحفظة واحدة تتحكم في حوالي 25% من قوة تصويت UMA. اعتبر النقاد هذا هجومًا على الحوكمة، حيث أن حامل الرموز المركزية له تأثير مباشر على النتيجة.

تدفقات الصناديق وما تعنيه للمستثمرين

تعمل Polymarket بالفعل تحت أمر موافقة من CFTC صدر في عام 2022، والذي أجبرها على حظر المستخدمين الأمريكيين بعد أن اعتبرت الهيئة أن المنصة كانت تقدم عقود خيارات ثنائية غير قانونية. تعيد موجة المنازعات الحالية فتح هذا الأمر مع تقديم أدلة إضافية تدعم موقف اللجنة التنظيمية.

تظل الأسواق التقديرية القائمة على المدفوعات النقدية الحقيقية في منطقة تنظيمية متنازع عليها. تمتلك CFTC السلطة على derivativa السلع، بما في ذلك عقود الأحداث والخيارات الثنائية؛ كما قد ينطبق إطار الأوراق المالية من SEC إذا كان هيكل المدفوعات في السوق يشبه أداة مالية.

الجهود البرلمانية المستمرة لتوضيح حدود السلطة بين CFTC وSEC لم تحل بعد الوضع القانوني للأسواق التقديرية اللامركزية، مما يعني أن تنفيذ القوانين يبقى الآلية الأساسية لتحديد هذه الحدود.

في الختام، يجب على المستثمرين أن يكونوا واعين للمخاطر العالية المرتبطة بالعقود الرقمية، حيث أن هذه الأصول عرضة لتقلبات كبيرة. يعد هذا المحتوى إخباريًا وتحليليًا فقط ولا يمثل توصية استثمارية.

مصادر البيانات

• مصدر الخبر: finance.yahoo.com