رئيس كوريا الجنوبية، لي جاي-ميونغ، هو الرئيس التنفيذي الذي يتولى مسؤولية الإدارة السياسية والاقتصادية في كوريا الجنوبية. أمر لي جاي-ميونغ بإعادة النظر الشاملة في اقتراحات الحكومة لتعديل حسابات الادخار الفردي (ISAs) وقواعد مكافحة “تخفيض أسعار الأسهم”. جاء القرار في أغسطس 2026 وسط نقاشات حول إصلاحات ضريبية متعلقة بالأسواق المالية.
وبحسب ما أوردته صحيفة كوريا تايمز في 9 أغسطس 2026، جاء الأمر بعد الكشف عن خطة الإصلاح الضريبي الحكومية في 3 أغسطس. تأتي إعادة النظر في ظل انتقادات بشأن تقليص مزايا حسابات ISA الحالية وقواعد تقييم الأسهم المخفضة.
تعديلات مزايا حسابات الادخار الفردي (ISA) وتأثيراتها
أمرت الحكومة بإعادة تقييم مقترحات تقليص مزايا ISA. كانت الحسابات توفر إعفاءات ضريبية على دخل الاستثمار بحد 2 مليون وون (1416 دولار)، مع ضريبة مخفضة بنسبة 9.9% على الدخل الأعلى.
الحكومة اقترحت إنشاء “ISA تمويل إنتاجي” يتمتع بإعفاءات ضريبية كاملة بدون سقف، مع مساهمات تصل إلى 20 مليون وون سنوياً و200 مليون وون إجماليًا خلال 10 سنوات. لكن التعديلات تضمنت تقليل مدة صلاحية الحسابات القائمة وإلغاء إمكانية ترحيل الحدود غير المستخدمة لسنة تلو الأخرى، مما يوقف استراتيجية التراكم الضريبي طويل الأجل.
انتقادات لقواعد مكافحة تخفيض أسعار الأسهم وتعقيدات التطبيق
تستهدف القواعد حصر الشركات التي تنخفض أسعار أسهمها عمداً لتقليل ضرائب الميراث والهدايا، عبر تقييمها ضريبياً بزيادة 30% على القيمة السوقية. لكن تحديد الشركات المشمولة يعتمد على نسب السعر إلى القيمة الدفترية (PBR) المنخفضة خلال 12 من 13 فترة نصف سنوية سابقة.
بعض الانتقادات أرجعت مخاطر التهرب أو تحوير السعر الدفتري لتجنب القواعد، إضافة إلى كون العقوبات ربما تشجع على الاستمرار في تقليل سعر السهم. مشروع قانون سابق من الحزب الديمقراطي كان يقترح تطبيق القاعدة على جميع الشركات التي تقل نسبة PBR فيها عن 0.8، بغض النظر عن السبب.
حظر الاستثمار الخارجي ضمن حساب ISA الجديد
النظام المقترح استثنى صناديق التداول المدرجة في بورصة كوريا (Korea Exchange) التي تتتبع مؤشرات خارجية كـ S&P 500 وNasdaq 100. هذا التقييد حصر خيارات استثمار الأفراد داخل السوق المحلية، مما أثار انتقادات سياسية بشأن إجبار المستثمرين على توجيه أموالهم فقط نحو الأسهم الكورية.
هذا القرار يهدف لتعزيز التمويل المحلي لكنه يقيد حرية المستثمرين في التنويع الجغرافي لمحافظهم الاستثمارية داخل إطار ISA.
انعكاسات محتملة على اقتصادات الخليج
إعادة النظر في مزايا ISA وقواعد أسعار الأسهم في كوريا الجنوبية قد تؤثر على تدفقات الاستثمار الخليجي نحو السوق الكورية. جدير بالذكر وجود علاقات تجارية واستثمارات متبادلة بين الخليج وكوريا؛ حيث تعديل القوانين الضريبية والاستثمارية يمكن أن يؤثر على تقييم المخاطر وجاذبية السوق.
تتأثر اقتصادات الخليج المرتبطة ارتباطاً وثيقاً باقتصاديات آسيا عبر تبادل الصادرات، وتحويلات الجاليات، وأسواق النفط. لذلك، أي تعديل حكومي على توجهات الاستثمار في كوريا قد يؤثر بصورة غير مباشرة على التبادلات الاقتصادية عبر قنوات استثمارية وتجارية متعددة. للمزيد، يمكن الاطلاع على تحليل اقتصاد آسيا.
أسئلة شائعة
ما هي حسابات الادخار الفردي (ISA) في كوريا الجنوبية؟
حسابات ISA هي حسابات ادخار استثمارية توفر إعفاءات ضريبية على دخل الفوائد والأرباح من الأسهم والسندات. تهدف إلى تشجيع المستثمرين الأفراد على ادخار واستثمار أموالهم عبر إعفاءات ضريبية محددة.
كيف تؤثر التعديلات المقترحة على المستثمر الفردي في كوريا؟
هذه التعديلات تقلص من مدة صلاحية حسابات ISA وتلغي إمكانية ترحيل حدود المساهمة السنوية غير المستخدمة، مما قد يقلل قدرة المستثمرين على تراكم استثمارات طويلة الأجل خاضعة للإعفاءات الضريبية.
لماذا استُبعدت صناديق التداول المرتبطة بالمؤشرات الأجنبية من ISA الجديد؟
الحكومة تريد توجيه مدخرات المستثمرين نحو الأسواق المحلية الكورية، مما أدى إلى استبعاد الصناديق التي تتبع مؤشرات عالمية مثل S&P 500 وNasdaq 100 من نظام ISA المنتج الجديد.
ما هو الهدف من قواعد مكافحة تخفيض أسعار الأسهم؟
تهدف القواعد إلى منع تخفيض قيمة أسهم الشركات عمدًا لتقليل الضرائب على الميراث والهدايا، من خلال تقييم الشركات بأسعار أعلى في هذه الحالات.
كيف يتم تحديد الشركات التي يطبق عليها نظام تخفيض أسعار الأسهم؟
تشمل القواعد الشركات التي كانت ضمن أدنى 25% في نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (PBR) في بورصة كوريا (KOSPI) أو أقل 10% في كوسداك (KOSDAQ) خلال 12 من آخر 13 فترة نصف سنوية.
هل توجد انتقادات على قواعد تخفيض سعر السهم في كوريا؟
الانتقادات تركزت على إمكانية التهرب من القواعد عبر تحوير القيمة الدفترية للفترات القصيرة، مما يتيح تجنب تطبيق القواعد، وأيضاً المخاوف من تشجيع الشركات على إبقاء أسعار أسهمها منخفضة لفترات أطول.
كيف يختلف نظام ISA في كوريا عن الأنظمة المشابهة في الأسواق الآسيوية الأخرى؟
كوريا تضع سقوف مساهمات وضوابط صارمة على أنواع الاستثمار داخل ISA وتفرض مزايا ضريبية محددة، بينما بعض الأسواق الآسيوية تسمح بتنويع أكبر للأصول أو بإعفاءات ضريبية مختلفة. ضبط الاستثمار الجغرافي هو أحد الفوارق الرئيسية في الكيان الكوري.
هذا المحتوى إخباري وتحليلي فقط ولا يمثل توصية استثمارية أو مالية. استشر مستشاراً مالياً مرخصاً قبل أي قرار استثماري.
