شهد مؤشر VN في سوق الأسهم الفيتنامي تقلبات ملحوظة مع بدء اقترابه من مستوى مقاومته التاريخي بين 1900 و1930 نقطة، عقب تعافيه للأسبوع الثاني على التوالي رغم تراجع السيولة وضغوط اقتصادية عالمية مستمرة، ما يطرح تساؤلات حول استدامة الأداء وسط نزوح رأس المال الأجنبي.
دعم المؤشر عبر أسهم الشركات الكبرى
تلقى مؤشر VN-Index دعمه بشكل رئيسي من أسهم مجموعة فينغروب، لا سيما سهم VIC الذي سجل أعلى مستوى له على الإطلاق، ما ساهم في اقتراب المؤشر من حاجز الـ1900 نقطة بشكل محدود. إلا أن هذا النشاط لم يعمّ السوق، حيث تراجع الزخم في الجلستين الأخيرتين من الأسبوع مع هبوط أسهم تلك الشركات. ويظهر التباين بين القطاعات بوضوح، حيث حافظ قطاع العقارات بالبنوك على أداء إيجابي، في حين تعرضت القطاعات الدورية كالنفط والغاز والتكنولوجيا لضغوط هبوطية نتيجة انخفاض أسعار السلع العالمية.
تأثيرات رأس المال الأجنبي وأسعار الصرف
تأثرت حركة رؤوس الأموال الأجنبية سلباً بقرارات مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي المتعلقة بخفض أسعار الفائدة خلال العام، مما عزز الدولار الأمريكي مقابل الدونغ الفيتنامي ودفع المستثمرين الأجانب إلى سحب استثماراتهم من الأسواق الناشئة، بما في ذلك فيتنام. وأشار المحلل نغوين تان فونغ إلى استمرار البيع الصافي من قبل المستثمرين الأجانب مع ثبات سعر الصرف، في حين تبنى رأس المال المحلي موقفاً دفاعياً بالاعتماد على المراقبة أو الاستثمار عند انخفاض الأسعار.
انخفاض السيولة وانتظار نتائج الأعمال
ذكرت شركة سايغون-هانوي للأوراق المالية أن صافي مبيعات المستثمرين الأجانب الأسبوع الماضي في بورصة هو تشي منه بلغ 15.7 مليار دونغ، بينما انخفضت السيولة الإجمالية بنسبة 11.6%. يعكس ذلك حذر المستثمرين، الذين ينتظرون معلومات أوضح من نتائج أعمال الربع الثاني والبيانات الاقتصادية القادمة لترتيب مواقفهم الاستثمارية.
التحديات الفنية وفرص إعادة هيكلة المحافظ
يقترب مؤشر VN من مقاومة تاريخية شهدت تصحيحات حادة سابقاً، مما يجعل تجاوزها يتطلب محرك نمو استثنائي. ويعمل مؤشر VN-Index حالياً ضمن نطاق 1850 إلى 1900 نقطة وسط نشاط إيجابي محدود في سوق المشتقات المالية. ومع ذلك، تنطوي المخاطر على الاعتماد الكبير على أسهم الشركات الكبرى التي قد تتأثر بجني الأرباح، إلى جانب احتمالات التصحيح في الأسواق العالمية، خاصة سوق التكنولوجيا الأمريكية.
في هذا الإطار، يرى خبراء في شركة باينتري ضرورة إعادة هيكلة المحافظ الاستثمارية بالتركيز على الأسهم ذات الأساسيات القوية ونمو الأرباح المميز. كما يُنصح بجني بعض الأرباح من أسهم الشركات الكبرى ذات الارتفاع الحاد لتقليل المخاطر وتنويع الحيازات.
الأرقام الرئيسية في النتائج
- صافي مبيعات المستثمرين الأجانب الأسبوعية في بورصة هو تشي منه: 15.7 مليار دونغ — يعكس خروجاً صافياً لرؤوس الأموال الأجنبية.
- نسبة انخفاض السيولة الإجمالية: 11.6% — مؤشر على تقلص النشاط السوقي وانتظار نتائج الأعمال.
- مستوى دعم مؤشر VN30 المتوقع: فوق 2000 نقطة — يعكس ثقة محدودة وسط جني أرباح محتمل.
ويتوقع فريق تحليل في شركة سايغون-هانوي نتائجً إيجابية من نمو الناتج المحلي الإجمالي خلال الربع الثاني، كما يمكن أن تؤدي انخفاضات التضخم وأسعار الفائدة إلى تحسن الائتمان مستقبلاً. تنصح التوصيات بالتركيز على الشركات الرائدة ماليًا، مع انتظار نتائج فترة الربع الثاني لتعزيز الرؤية الاستثمارية، بينما يفضل المستثمرون صبر المراقبة إذا لم يكن لديهم خبرة في المضاربة القصيرة الأجل بسبب تفاوت الأداء المحتمل.
آخر تحديث: 2026-06-27 09:26:00
هذا المحتوى إخباري وتحليلي اقتصادي فقط، ولا يمثل توصية استثمارية أو مالية.
