أظهرت نتائج الربع الثاني من عام 2026 في قطاع صناعة الصلب في فيتنام تبايناً كبيراً بين شركات منتجة للمواد الخام وشركات تعتمد على استيراد الصلب المدرفل على الساخن، حيث حافظت مجموعة هوا فات على أداء قوي مدعوماً بسلسلة الإنتاج المغلقة، مقابل تراجع ملحوظ في أرباح شركات مثل هوا سين ونام كيم المتأثرة بارتفاع تكاليف المواد الخام وضغوط الصادرات.
دور الاستثمار العام في دعم الطلب المحلي
مجموعة هوا فات: استمرارية النمو مدعومة بالإنتاج المتكامل
استطاعت مجموعة هوا فات (HPG) تحقيق نتائج إيجابية خلال الربع الثاني في ظل استثمارها في سلسلة إنتاج مغلقة تسمح لها بالتحكم بتكلفة المواد الخام. فوفقاً لشركة MBS للأوراق المالية، من المتوقع أن يبلغ صافي ربح الشركة الأم بعد الضريبة 5 تريليونات دونغ فيتنامي في الربع الثاني، بزيادة 17% عن الفترة نفسها من عام 2025، ويُتوقع أن يصل الربح السنوي إلى 22.2 تريليون دونغ، محققاً زيادة سنوية بنسبة 38%.
كما أظهر تقرير شركة رونغ فيت استهلاك هوا فات لـ 2.3 مليون طن من فولاذ البناء خلال الأشهر الخمسة الأولى من العام الجاري، بزيادة 7%، وإنتاج فولاذ المدرفل على الساخن بلغ 2.7 مليون طن بزيادة 50%، مدعوماً بمشروع دونغ كوات 2. وقد حافظت الشركة على معدل استهلاك لفائف الصلب فوق 600 ألف طن شهرياً في أبريل ومايو، ما يعادل نحو 85% من الطاقة الإنتاجية التصميمية، مع استهلاك محلي يوازي أكثر من 80% من الإنتاج.
تُقدّر الإيرادات الصافية لمجموعة هوا فات في الربع الثاني بحوالي 61.629 مليار دونغ، بزيادة 72% مقارنة بالربع نفسه من 2025، في حين بلغ صافي الربح بعد الضريبة 5.603 مليار دونغ، بانخفاض طفيف عن الربع السابق بسبب عدم وجود إيرادات مالية استثنائية وزيادة مصروفات الفوائد من مشروع دونغ كوات 2، ولكنه يعكس زيادة 31% على أساس سنوي. وتوضح هذه النتائج قدرة هوا فات على استثمار وفورات الحجم وسلسلة الإنتاج الفعالة للحد من تأثير تقلب أسعار المواد الخام.
تحديات تواجه هوا سين ونام كيم بسبب تكلفة المواد الخام وصعوبات التصدير
على عكس هوا فات، تواجه شركات الصلب المجلفن مثل هوا سين (HSG) ونام كيم (NKG) ضغوطاً متزايدة نتيجة اعتمادها الأكبر على شراء المواد الخام المستوردة، بالإضافة إلى تأثير تقلبات أسواق التصدير. وتتوقع شركة MBS أن يصل صافي أرباح هوا سين بعد الضريبة في الربع الثاني إلى 160 مليار دونغ، بتراجع نسبته 43% مقارنة بالربع الثاني من 2025، مع تحسن محتمل في الربحية السنوية بـ 13% لتصل إلى 850 مليار دونغ. ويعزى تراجع هامش الربح الربع سنوي إلى زيادة أسعار لفائف الصلب، إضافة إلى ارتفاع مصروفات الفوائد بنسبة 116% بما يعادل 130 مليار دونغ.
وتبرز الصعوبات بشكل أكبر لدى شركة نام كيم ستيل، إذ من المتوقع أن يبلغ صافي ربح الربع الثاني 32 مليار دونغ فقط، بانخفاض حاد نسبته 67% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي. كما تشير تقديرات MBS إلى تراجع إيرادات الشركة بنسبة 21% نتيجة انخفاض حجم الصادرات بأكثر من 20% وتراجع أسعار البيع الخارجية بنحو 8%. وفي الوقت ذاته، أدت زيادة أسعار مدخلات لفائف الصلب المدرفلة على الساخن بنحو 8% إلى تقليص هامش الربح الإجمالي للشركة نحو 4 نقاط مئوية، ما يضغط على نتائج الأعمال بشكل ملموس.
قراءة في تأثير النتائج على القطاع والأداء المستقبلي
تعكس النتائج المعلنة عن الربع الثاني لعام 2026 اختلافات واضحة في الأداء بين شركات الصلب المحلية اعتماداً على نماذج الإنتاج وسلاسل التوريد. إذ تستفيد الشركات التي تمتلك سلاسل إنتاج مغلقة ومصادر مستقرة للمواد الخام، وترتكز على السوق المحلية، من استقرار أعلى وهوامش ربح أفضل. في المقابل، تواجه الشركات التي تعتمد على واردات المواد الخام وأسواق التصدير تحديات متزايدة نتيجة تقلب الأسعار وارتفاع التكاليف المالية، بالإضافة إلى ضعف الطلب الخارجي.
يظل التحكم في التكاليف وتحسين سلسلة القيمة محورياً للتعامل مع هذه التحديات خلال الفصول القادمة من 2026. كما تتبع اتجاهات الطلب المحلي وأسعار المواد الأولية من أهم المؤشرات التي يجب مراقبتها لمتابعة أداء القطاع.
الأرقام الرئيسية في النتائج
- صافي ربح هوا فات في الربع الثاني 2026: حوالي 5 تريليونات دونغ فيتنامي، بزيادة 17% سنوياً.
- إيرادات هوا فات في الربع الثاني: 61.629 تريليون دونغ فيتنامي، بارتفاع 72% عن العام الماضي.
- صافي ربح هوا سين في الربع الثاني: 160 مليار دونغ، بانخفاض 43% سنوياً.
- صافي ربح نام كيم في الربع الثاني: 32 مليار دونغ، بتراجع 67% عن 2025.
- حجم استهلاك الصلب المحلي المتوقع في الربع الثاني: 8.2 مليون طن، بزيادة 21% مقارنة بالعام الماضي.
آخر تحديث: 2026-07-03 07:41:00
هذا المحتوى إخباري وتحليلي اقتصادي فقط، ولا يمثل توصية استثمارية أو مالية.
