protocol بنكَ الإقراض اللامركزي Edel تكشف عن استغلال بقيمة 403,000 دولار ضرب طبقة استخدام الأسهم المُرمّزة كضمان في منصاتها، حيث أدى التلاعب في سعر صرف النسخة المغلّفة من سهم Google إلى تضخيم قيمة الضمان بنحو 78 مرة مقارنة بالقيمة الحقيقية، رغم استقرار سعر سهم Alphabet نفسه.
تفاصيل الاستغلال والتلاعب التقني
جاءت الحادثة نتيجة خلل في مصدر بيانات السعر الذي تعتمد عليه Edel، إذ تستخدم الدالة latestAnswer() لاستدعاء معدل تحويل convertToAssets() لصندوق ERC-4626، وهو معدل يمكن التلاعب به إذا تمكن المهاجم من السيطرة على تدفق الأصول الأساسية. ويدعم هذا التلاعب آلية الاقتراض بأسعار ضمان مغفلة، حيث استغل المهاجم القرض الفلاش (flash loan) لتكرار عمليات الإيداع والسحب، محوّلًا سعر صرف wGOOGLx إلى مستوى مبالغ فيه بشكل هائل.
وقد أكدت شركات أمنية مثل SlowMist وCertiK وGoPlus تفاصيل الخلل والطرق التي استُخدمت لاستغلاله، فيما تراوحت تقديرات الخسائر بين 204,000 و403,000 دولار، بربح صافي للمهاجم يبلغ حوالي 305,000 دولار، ما يعكس فروقات في حسابات الديون السيئة والخسائر الإجمالية.
فشل التقييم بين النسخة المغلّفة والسهم الأساسي
المشكلة الجوهرية كانت في تقييم سعر الصرف بين النسخة المغلّفة wGOOGLx وسهم GOOGLx الأساسي، حيث انتهج سوق الإقراض بمنصة Edel تقييمًا ثابتًا وغير صحيح للعلاقة بينهما، معتمداً على معيار لم يكن محصنًا ضد هجمات السيولة السريعة والتلاعب بالتدفقات داخل الصندوق. ومن هنا تبرز نقطة ضعف استخدام الأسهم المُرمّزة كضمان في بيئة لامركزية، حيث لا يكفي ثبات سعر السهم ذاته لضمان أمن المعاملات.
حجم وتأثير سوق الأسهم المُرمّزة
يبلغ القيمة الإجمالية للأسهم المُرمّزة على السلسلة نحو 1.7 مليار دولار، مع حجم تحويل شهري يقدر بـ8.92 مليار دولار وحوالي 396,000 حامل لتلك الرموز وفقًا لمنصة RWA.xyz. وتقدم xStocks أكثر من 100 سهم وصندوق تداول ETF على أكثر من 50 منصة متكاملة، بإجمالي حجم معاملات يفوق 25 مليار دولار، مشيرة إلى إمكانية الربط المفتوح مع بروتوكولات DeFi بدون قيود.
وتتزايد مبادرات قبول الأسهم المُرمّزة كضمان في سوق الإقراض، ففي يونيو 2025، أطلقت Robinhood رموز الأسهم وصناديق ETF لعملاء الاتحاد الأوروبي، إلى جانب شبكة Layer-2 مبنية على Arbitrum تستهدف الأصول الحقيقية المرمّزة.
التحديات والمخاطر المستقبلية
أي بروتوكول إقراض يستخدم الأسهم المُرمّزة كضمان يتعامل مع تعقيدات متعددة التسعير تشمل سعر السهم الأساسي، سعر الصرف بين النسخ المغلّفة والأسهم، وطريقة نقل بيانات السعر عبر شبكة الأوراكيل. ويضيف هذا طبقة تسعير إضافية تتطلب حماية صارمة من مخاطر التلاعبات والهجمات، خصوصًا مع التوسع السريع في عدد الرموز المغلّفة والصناديق المرتبطة بها.
وبالرغم من أن الهجمة التي طالت Edel جاءت مع ظهور Phase الثالث من استخدامات الأسهم المُرمّزة كضمان، فإن الحادثة توضح ضرورة تعزيز تصميم الأوراكيل وتقنية التغليف لضمان متانة واستدامة تلك المنصات قبل توسع السوق بشكل أوسع.
سيناريوهات مستقبل السوق
| السيناريو | الإجراءات المطلوبة | نتيجة السوق | دور Edel لاحقًا |
|---|---|---|---|
| سيناريو صاعد: أسواق ضمان أكثر أمانا | البروتوكولات تعزل مخاطر التغليف، تحد من التعرض، تفصل أسعار المصدر عن أسعار التغليف، وتقوي بنية الأوراكيل. | تصبح الأسهم المُرمّزة ضمانات ذات مصداقية للاقتراض ضد أسماء سيولة مثل Apple وNvidia وTesla وGoogle. | فشل مبكر دفع نحو تصاميم أكثر أمانًا قبل توسع فئة الأصول. |
| السيناريو الأساسي: تبني أبطأ للضمان | ابقاء الأسهم المُرمّزة في مجمعات مغلقة مع نسب اقتراض محافظّة وحدود صارمة. | نمو الأسهم المُرمّزة كأصول تداول أكثر منه استخدام في الاقتراض. | تحذير يبطئ التوسع لكنه لا يقيده. |
| سيناريو هابط: التوسع يسبق السيطرة على المخاطر | قبول المزيد من المنصات للأسهم المُرمّزة والنسخ المغلّفة قبل تحسين تصميم الأوراكيل والعزل. | ظهور المزيد من الهجمات المتكررة بقيمة مئات الآلاف عبر تلاعب الأسعار والسيولة. | علامة على بروز الأسهم المُرمّزة كقضية أمان شائكة. |
بمجمل التطورات، يذكر Edel كبداية لمرحلة جديدة في التعامل مع الأسهم المُرمّزة، حيث لم تعد مجرد وسيلة للوصول أو التداول، بل واردة لتأمين قروض، ما يتطلب دقة متناهية في التسعير داخل البيئات اللامركزية لبناء ثقة مستقبلية في القطاع.
آخر تحديث: 2026-07-02
العملات الرقمية أصول شديدة التقلّب وعالية المخاطر، وهذا المحتوى إخباري وتحليلي فقط وليس توصية بالشراء أو البيع أو الاحتفاظ بأي أصل.
